物业板块拆分上市，蓝光发展登上新台阶？

在过去的2018年，房地产市场经历了寒冬，国家统计局数据显示，2018年全国商品住宅销售面积14.6亿平，同比基本持平；2018年新房GMV达12万亿，同比增加10%，增速回落至20年以来低位；四季度全国商品住宅销售面积逐月同比下滑。

全国新房年度销售面积及同比

在此行业背景下，蓝光发展（600466）实现逆势下增长，根据其2018年年报披露，公司实现营业收入 308.21 亿元，同比增幅 25.53%；实现归属于上市公司股东的净利润 22.24 亿元，同比增幅 62.91%；拟每10股派息2.6元（含税），占归属于上市公司股东净利润的 35%。

从业务板块来看，房地产业务全年实现销售面积 802 万平方米，销售金额 855 亿元，同比分别上升 32%和 47%；物业服务嘉宝股份全年实现营业收入 13.99 亿元，同比增长 43.95%，实现净利润2.89 亿元，同比增长 49.15%。

从房地产区域来看，蓝光地产在继续深耕成都市场的同时发力全国化布局，区域贡献呈现更加多元化的趋势，其中，华南区域大幅放量，同比增长1252.94%。

就在前几日，蓝光发展以22.14亿元接盘成都中航城项目，蓝光发展相关负责人透露，接盘该项目是出于深耕成都市场的考虑，未来在接手的420亩地块上将操盘高端改善型住宅。

对此，易居研究院智库中心研究中心严跃进表示，“中航本身当前在去地产化，既有地产项目会加快剥离，这也会蓝光项目收购创造了较好的条件。对于蓝光发展来说，类似收购利好形成更多的土储储备和潜在的可售房源。而且当前楼市情况也没有想象的糟糕，所以收购后类似项目可以为其业绩成长创造更好的条件”。

从土储资源来看，蓝光发展2018年拿地强度达140%，补库意愿明显。根据财报，2018年新开工1077万平米，同比增长102.86%，2019年计划新开工1800万平米，同比增长67%。2019年蓝光发展计划拿地总投资500亿，继续保持补库强度。可以看出，蓝光拿地规划积极，新开工保持高强度，预计未来销售资源有保障。

此外，蓝光发展物业板块分拆上市，其控股子公司四川蓝光嘉宝服务集团股份有限公司嘉宝股份已在港交所递交上市申请书，目前已获中国证监会核准。

嘉宝股份招股书披露，此次香港IPO募资所得金额主要用于物业管理服务业务的扩展以扩大业务规模，在巩固西南地区的市场地位的同时，提高公司在华东及华南、环渤海经济圈以及粤港澳大湾区的市场份额。

业内人士分析，2019年房市政策预期稳定，“房子是用来住的不是用来炒的”政策不会变，稳定市场预期、稳定市场发展将成为房地产调控的主基调，业绩持续向好的房企以及二线高成长性房企估值仍有提升空间。

财报透露，2019 年蓝光发展年力争实现营业收入350亿元，（2018年千亿房企数量达到30家、TOP50门槛近550亿元）并将逐步回归新一线、二线及强三线的战略布局，全年计划土地投资总额500亿元；自有房地产项目计划开工面积1800万平方米，竣工面积400万平方米。（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担。）