物业头条讯:

本周政策情况：加快推进城中村改造，上海苏州四限放松。中央政策方面，本周国务院公布《关于推动城市高质量发展的意见》，提出要系统推进“好房子”和完整社区建设，稳步推进城中村和危旧房改造。地方政策方面，本周上海放松限购、利率及公积金政策，苏州取消限售，上海、广州同日表态加快推进城中村改造。

    　　本周基本面情况：月末成交回升，来访热度走弱。据Wind 及克尔瑞，本周50 城商品房成交面积309.40 万方，环比上升10.6%，同比下降17.4%。二手房方面，本周11 城网签口径成交160.14 万方，环比上升7.0%，同比上升13.8%；82 城认购口径日均成交3139 套，环比下降1.4%，同比增长20.3%。二手来访方面，本周二手来访环比下降3.6%，同比上升12.5%。本周10 城商品房推盘98.0 万方，环比上升35.2%，同比下降32.8%。

    　　本周土地情况：8 月土地成交热度走弱。据中指院数据，2025 年8 月前28 天中指院300 城商住土地出让金同比下降13.4%，截至2025 年8 月28 日，商住土地累计出让金同比上升19.9%。分线来看，一线、二线、三四线城市累计出让金同比分别上升29.2%、上升23.8%、上升5.8%。

    　　开发板块观点：半年报业绩压力释放，看好地产板块后续弹性空间。

    　　本周申万房地产指数环比下降0.1%，跑输沪深300 指数2.8pct，恒生内房股指数周环比下降2.7%，跑输恒生指数1.6pct，主流房企因业绩表现等诸多因素影响出现波动。从趋势来看，本周板块及个股均呈现出先涨后跌的趋势，主要由于周初上海发布取消非沪家庭及单身人士外环限购、优化按揭利率政策、提升公积金额度等组合放松政策。9 月是决策进行地产板块配置的重要窗口，北上放松限购，核心城市加速城中存改造推进力度，自上而下稳定市场预期措施已经开始酝酿。目前牛市氛围已经逐步形成，边际政策变化对于后续板块的影响效果会愈发显著。目前板块估值处于历史低位，半年报业绩压力也已经得到充分释放，尤其是头部经营表现较好的企业。

    　　物业板块观点：板块行情下跌。据Wind 数据，本周恒生指数下降1.0%，物业板块平均下降2.6%，其中龙头央国企下降3.0%，龙头未违约民企下降7.0%，龙头违约民企下降5.6%，物业板块24 年整体PE8.1x。

    　　风险提示。基本面不及预期，包括行业政策面改善力度不及预期等；融资收紧；供给侧改革出清影响情绪，对于市场情绪产生扰动。

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